中信建投研报显示，预计5月市场风险偏好有望回升。配置层面上，建议关注一季报比较好的方向以及边际开始改善的方向，包括：1）景气延续：AI产业链、电子、半导体、中药等；2）边际改善：游戏、创新药；3）有望周期反转：新能源（光伏、风电）、生猪养殖等。考虑到美国通胀仍有黏性以及地缘冲突不确定等因素，继续推荐基本面较好的高股息板块（包括家电、火电、铁公路等），以及黄金作为防御。其他可关注计算机、地产、机械设备等行业政策的推进情况。

　　关注季报较好方向——行业比较月报24年5月

　　4月主要宽基指数窄幅震荡，市场风险偏好和进一步上行空间受季报期和海外滞胀风险压制，但新国九条政策的出台及以旧换新/设备更新政策的发力也为市场提供了一定的底部支撑。全月看，万得全A/上证指数收益率分别达1.0%/2.1%， 中证500表现领先，月涨跌幅达2.9%，中证1000、科创50指数相对靠后。行业风格中金融、周期表现领先；成长、稳定类表现整体靠后。申万一级行业层面，家电、银行、基础化工领涨，商贸零售、地产、传媒排序靠后。

街头的外国游客变多了，外国社交媒体上近期密集出现大量关于中国旅行的视频，自去年中国调整出入境政策，开始重新连接世界，并随后通过调整过境免签政策以及面向诸多国家推行单向或双边互免签证政策以来，外国人入境旅游的情况开始发生显著变化，并从人们日常生活中的不少情景环境中开始有所体现。

据悉，巴斯夫集团的熊猫债发行，采用了交易商协会2023年推出的熊猫债优化版定价配售机制，在实现市场参与者多方共赢的同时，形成多重示范效应。一是扩大投资人基础，实现市场化发行。通过在边际区域开展灵活配售，对多元化、市场化投资人参与认购形成正向激励，丰富了投资者类型，促进市场化价格发现。二是提升定价效率，减小利率波动。通过在边际区域配售时引入“时间优先”原则，建立对投资者尽早申购、尽早调整标位的有效激励，缓解“压哨投单”问题，平滑簿记过程中的利率波动。三是促进主承良性竞争，改善簿记透明度。主承之间合力开展市场化销售，共享底层投资人订单信息，显著改善了簿记透明度和发行人体验。

　　配置建议：考虑到政治局会议定调积极、一季报业绩期落地、海外机构开始上调中国经济增速预期以及美联储降息预期再次修正等多重催化，预计5月市场风险偏好有望回升。配置层面上，

　　1、建议关注一季报比较好的方向以及边际开始改善的方向，包括：1）景气延续：AI产业链、电子、半导体、中药等；2）边际改善：游戏、创新药；3）有望周期反转：新能源（光伏、风电）、生猪养殖等。

　　2、考虑到美国通胀仍有黏性以及地缘冲突不确定等因素，继续推荐基本面较好的高股息板块（包括家电、火电、铁公路等），以及黄金作为防御。

　　3、其他可关注计算机、地产、机械设备等行业政策的推进情况。

　　风险提示：数据统计存在误差、海内外经济出现大幅下行风险、市场流动性风险股票5倍配资平台